Europe Business News

Erdogan meminta Turki untuk mendukung lira, investor khawatir akan krisis moneter

Erdogan meminta Turki untuk mendukung lira, investor khawatir akan krisis moneter


Presiden Turki Tayyip Erdogan menghadiri upacara Hari Republik di Istana Kepresidenan di Ankara, Turki, 29 Oktober 2020.

Kantor Pers Kepresidenan | Reuters

Inflasi, penurunan mata uang, dan cadangan devisa yang menipis dengan cepat: Ini adalah beberapa risiko yang diperingatkan oleh investor dan ekonom pasar berkembang menyusul pemecatan mantan kepala bank sentralnya yang hawkish oleh Presiden Turki Recep Tayyip Erdogan selama akhir pekan.

Tindakan tersebut, yang merupakan pemecatan ketiga dalam dua tahun, membuat nilai lira Turki anjlok tetapi Erdogan menegaskan bahwa ekonomi baik-baik saja, mengatakan kepada anggota Partai AK yang berkuasa dalam pidatonya Rabu bahwa volatilitas pasar minggu ini tidak mencerminkan realitas ekonomi Turki, menurut terjemahan Reuters.

Namun, dalam pidato yang sama, ia mendesak Turki untuk menjual aset valuta asing dan emas mereka serta membeli instrumen keuangan berbasis lira, dalam upaya menstabilkan mata uang yang terkepung yang kehilangan 10% nilainya sejak Jumat.

“Kembalinya volatilitas,” baca judul catatan analis dari Barclays pada hari Senin. “Risiko krisis mata uang tumbuh,” tulis perusahaan Capital Economics yang berbasis di London. Ini menggambarkan bagaimana mantan Gubernur bank sentral Naci Agbal, yang telah berangkat untuk mengatasi inflasi dua digit Turki dengan menaikkan suku bunga utamanya sebesar 875 basis poin sejak mengambil pekerjaan pada bulan November, telah menanamkan kepercayaan pada investor.

Tapi Erdogan telah lama memiliki pandangan yang tidak ortodoks bahwa suku bunga yang lebih tinggi menyebabkan inflasi dan “jahat”. Para pengamat mengatakan hanya masalah waktu sebelum Agbal diganti dengan seseorang yang lebih lunak terhadap pandangan Erdogan, memicu kekhawatiran investor atas kurangnya otonomi bank sentral dan inflasi serta krisis mata uang yang akan datang.

Pengganti Agbal, Sahap Kavcioglu, menurut banyak ahli Turki, kurang berpengalaman di lapangan dan memiliki sejarah mengkritik kenaikan suku bunga, memicu kekhawatiran inflasi yang tidak terkendali.

“Sepertinya upaya bank sentral untuk melawan masalah inflasi negara mungkin akan berakhir, dan krisis neraca pembayaran yang berantakan telah menjadi (sekali lagi) kemungkinan nyata,” tulis Jason Tuvey, ekonom senior pasar berkembang di Capital Economics, . Inflasi Turki berada di 15%, pengangguran kaum muda di 25% dan dolar naik lebih dari 10% pada lira sejak pemecatan.

“Penghentian ringkasan peringkat Agbal di antara tindakan pemerintah paling kontraproduktif dalam sejarah Turki baru-baru ini,” kata Erik Meyersson, ekonom senior di Handelsbanken Macro Research di Stockholm, kepada CNBC. “Ini akan segera mengikis kredibilitas yang dibangun selama Agbal, meningkatkan premi risiko pada aset keuangan Turki, dan memaksa pembuat kebijakan yang tersisa untuk berjalan di atas tali yang bahkan lebih sulit ke depan.”

Kantor Kepresidenan Turki tidak membalas permintaan komentar CNBC.

Dampak pada pasar lain?

Ketika lira turun tajam karena kekhawatiran serupa tentang kebijakan moneter Turki pada Mei 2018, dampaknya mengguncang banyak bank Spanyol dan Prancis, yang memiliki eksposur signifikan terhadap aset Turki. Sekarang itu bukan masalah, kata Can Selcuki, direktur pelaksana Riset Ekonomi Istanbul.

“Saya ragu ini akan menyebabkan kredit macet yang dapat menimbulkan risiko bagi bank asing,” kata Selcuki kepada CNBC. “Tingkat lira tidak pernah terjadi sebelumnya sehingga bisnis terbiasa dengan ini,” dan mereka yang bangkrut melakukannya selama penurunan mata uang sebelumnya, tambahnya.

Sektor perbankan Spanyol memimpin dalam hal eksposur ke sektor publik Turki dengan $ 14,7 miliar aset Turki termasuk obligasi pemerintah, turun dari $ 20,82 miliar pada musim semi 2018, diikuti oleh Prancis dengan $ 6,4 miliar, turun dari $ 7,1 miliar pada 2018, menurut S&P. Global.

Dan untuk pasar negara berkembang, analis juga melihat risiko limpahan yang terbatas.

“Anda mungkin melihat sejumlah penurunan risiko tetapi saya tidak berpikir itu akan menjadi penularan,” kata Divya Devesh dari Standard Chartered hari Senin, menambahkan bahwa mungkin ada beberapa pengambilan risiko dari investor ritel yang memegang lira Turki, khususnya. di Jepang.

“Saya tidak berpikir ini berpotensi menyebabkan penularan pasar yang lebih luas – dua tahun terakhir saya pikir pasar telah melihat Turki sebagai kasus risiko EM (pasar berkembang) yang sangat istimewa,” katanya.

Kehabisan cadangan

Jadi, seluruh dunia mungkin lebih aman daripada sebelumnya, tetapi Turki tampaknya akan menempuh jalan berbatu ke depan, terutama jika kepala bank sentral yang baru mempertahankan pandangannya yang dovish.

“Kemungkinan tekanan pada TRY (lira Turki) akan meningkat,” tulis analis di Goldman Sachs dalam sebuah catatan hari Senin. Strategi bank sentral Turki sebelumnya untuk menopang lira adalah membeli lebih banyak mata uang dengan dolar, oleh karena itu membakar cadangan devisanya.

“Dimulainya kembali intervensi FX yang mirip dengan tahun 2020 mungkin merupakan respons awal, tetapi buffernya relatif rendah,” Goldman memperingatkan. Diperkirakan cadangan devisa bruto Turki mencapai $ 35,7 miliar – “tidak cukup besar untuk mempertahankan intervensi lanjutan, dalam pandangan kami.”

Langkah bank sentral Erdogan mungkin menjadi pukulan terakhir bagi banyak orang, kata Tim Ash, ahli strategi pasar negara berkembang senior di Bluebay Asset Management.

“Sulit untuk melihat orang-orang ini kembali – secara besar-besaran merusak reputasi Turki di kalangan investor,” tulisnya dalam catatan email hari Selasa. “Mereka yang benar-benar percaya pada Agbal dan cerita Turki akan dihukum.”

Author : Toto SGP